“2024年，PTA行業(yè)計劃投放新產(chǎn)能950萬噸，若投產(chǎn)進度順利，總產(chǎn)能將達9000余萬噸，產(chǎn)能增速約11.8%�！鄙馍绶治鰩熛逆谜J為，今年P(guān)TA仍處在過剩周期內(nèi)。
從供應(yīng)端來看，至2023年底，PTA行業(yè)總產(chǎn)能達到8061.5萬噸，產(chǎn)能增速達16.4%。產(chǎn)量方面，2023年國內(nèi)PTA產(chǎn)量約6400萬噸，較2022年增長990萬噸，產(chǎn)量增速達18.3%。綜合來看，預(yù)計2024年P(guān)TA產(chǎn)能將繼續(xù)增長，增速預(yù)計在11.8%左右。
從需求端來看，2023年聚酯總計新增1035萬噸產(chǎn)能，剔除137萬噸淘汰產(chǎn)能，至年底產(chǎn)能總量達7932萬噸，產(chǎn)能增速12.3%，處于近幾年以來最高水平，呈現(xiàn)出高投產(chǎn)、高產(chǎn)量、高出口以及產(chǎn)能利用率提升的特征。
2023年聚酯創(chuàng)紀錄的擴能帶來的直接影響是聚酯產(chǎn)品生產(chǎn)利潤下降或生產(chǎn)虧損幅度擴大。2024年，計劃投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能達到700多萬噸，由于部分聚酯產(chǎn)品利潤堪憂，預(yù)估實際投產(chǎn)較2023年會明顯下降。此外，未來幾年，我國聚酯產(chǎn)能增長速度有所放緩，其中2024年預(yù)計增長速度約9.80%。
國內(nèi)瓶級PET仍在積極投建新產(chǎn)能，產(chǎn)能實現(xiàn)穩(wěn)步增長，逸盛、三房巷、仍在積極投建新產(chǎn)能，屆時主力大廠產(chǎn)能將持續(xù)擴大，企業(yè)分布將更為集中，龍頭企業(yè)在市場的份額持續(xù)擴大。安徽昊源、桐昆、三維等新企業(yè)也將積極投入到瓶級PET行業(yè)中來，瓶級PET企業(yè)數(shù)量將持續(xù)增多，后期行業(yè)競爭壓力不斷增大。
因此，未來瓶級PET產(chǎn)能過剩問題將更加突顯。未來滌綸長絲也將延續(xù)供需雙增的走勢，但行業(yè)擴張態(tài)勢放緩。滌綸長絲產(chǎn)能主要集中在浙江、江蘇、福建、新疆等省份，且以龍頭企業(yè)擴張為主。值得注意的是，后續(xù)浙江省的產(chǎn)能擴張或有限。
一方面，PTA仍處于高投產(chǎn)周期，產(chǎn)能過剩壓力將進一步加大；另一方面，成本壓力高企和低加工費或?qū)⒌贡七呺H產(chǎn)能出清，PTA行業(yè)集中度將進一步提高。
物產(chǎn)中大期貨高級分析師謝雯在研報中指出，PTA擴能較多使行業(yè)競爭格局加劇，加工費持續(xù)走低，多數(shù)小型裝置成本壓力較大。而且，近年來大型民營企業(yè)向上游產(chǎn)業(yè)擴展，一體化競爭格局形成并逐年強化，PTA行業(yè)的頭部供應(yīng)商幾乎全部形成“PX-PTA-聚酯”配套格局。
對于大型供應(yīng)商而言，即使PTA生產(chǎn)虧損，仍可以通過上下游盈利來彌補，而部分小產(chǎn)能裝置因成本單耗高只能選擇長期停車。截至2023年12月，停車3個月以及3個月以上的PTA產(chǎn)能達787.5萬噸，多為單套產(chǎn)能小于100萬噸的小型PTA裝置。在2024年在PTA產(chǎn)能過剩的背景下，產(chǎn)業(yè)將采用降低開工率或淘汰落后裝置來減少供應(yīng)。
通常情況下，增加出口需求也是應(yīng)對產(chǎn)能過剩的措施。但賀維認為，2024年受海外反傾銷及資質(zhì)認證等因素限制，PTA出口增速會明顯放緩，對表觀需求的拉動作用減弱。因此，行業(yè)大概率還是通過落后產(chǎn)能出清的方式來應(yīng)對產(chǎn)能過剩。
近年來，PTA行業(yè)集中度不斷提升，目前PTA前六大企業(yè)分別是逸盛、恒力、桐昆、新鳳鳴、福海創(chuàng)和盛虹，產(chǎn)能占比超75%，其中逸盛、恒力兩家企業(yè)占比近50%。夏婷認為，2024年P(guān)TA生產(chǎn)企業(yè)定價權(quán)越來越強，寡頭壟斷格局仍會延續(xù)。
綜合來看，基于PTA供過于求的現(xiàn)狀以及PTA上下游新裝置的投產(chǎn)情況，2024年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)仍處于大幅投產(chǎn)周期，下游聚酯投產(chǎn)增速將略低于PTA產(chǎn)能增速，無法給予PTA較大的消費增量�；诖耍A(yù)計2024年P(guān)TA累庫壓力將會增大。
