近日，國(guó)內(nèi)服飾集團(tuán)江南布衣發(fā)布2019財(cái)年財(cái)政數(shù)據(jù)，在截至6月30日的財(cái)年內(nèi)，銷售額同比大漲17.3%至33.58億元，凈利潤(rùn)大漲18.1%至4.84億元，會(huì)員賬戶數(shù)從上一年的250萬(wàn)個(gè)增至360萬(wàn)個(gè)，會(huì)員所貢獻(xiàn)的零售額占總銷售額的70%，年購(gòu)買(mǎi)總額超過(guò)人民幣5000元的會(huì)員賬戶數(shù)則從16.2萬(wàn)個(gè)上升至20.3萬(wàn)個(gè)，消費(fèi)零售額達(dá)到人民幣24億元。截至報(bào)告期末，江南布衣集團(tuán)旗下共有10個(gè)品牌，在全球共有2018個(gè)銷售點(diǎn)。

報(bào)告顯示，公司于2019年上半財(cái)年推出新設(shè)計(jì)師品牌集合店“LASU MIN SOLA”和High-Street風(fēng)格的“A PERSONAL NOTE73”，同時(shí)獨(dú)立實(shí)體零售店總數(shù)由2018年6月30日的1831家，增加至2019年6月30日的2018家，另外分布在海外的161個(gè)銷售點(diǎn)。公司年度派發(fā)股息每股0.43元人民幣，全年合計(jì)派息為0.71元人民幣，約為全財(cái)年凈利潤(rùn)的75%。

據(jù)中泰證券研究員分析，江南布衣線上業(yè)務(wù)增速突出：從產(chǎn)品線角度來(lái)看，目前公司成熟品牌線(JNBY)保持15.9%同比增速，成長(zhǎng)品牌線(CROQUIS、jnby by JNBY、less)綜合同比增速為17.6%，初生品牌線(蓬馬、SAMO、REVERB、JNBYHOME等)綜合同比增速為57.8%。其中成熟品牌線相較整體收入增速略低，成長(zhǎng)品牌同整體收入增速初生品牌線為整體產(chǎn)品線貢獻(xiàn)了更高的產(chǎn)品成長(zhǎng)性。從銷售渠道來(lái)看，自營(yíng)店、經(jīng)銷店、線上渠道的同比營(yíng)收增速分別為6.3%、22.8%、47.9%，相較各渠道門(mén)店增速，自營(yíng)收入增長(zhǎng)基本持平，經(jīng)銷門(mén)店收入增長(zhǎng)邊際改善。就整體而言，線下渠道的增速相對(duì)穩(wěn)定，相較上半年增速出現(xiàn)略微下滑，主要來(lái)自于高基數(shù)收縮的影響，而線上渠道由小程序“不止盒子”的帶動(dòng)效應(yīng)仍舊明顯，相對(duì)增速突出，目前線上渠道收入占比從2018年的9.3%增加至2019年的11.7%。

另外，江南布衣線下門(mén)店結(jié)構(gòu)優(yōu)化：公司毛利同比增長(zhǎng)12.6%，毛利率從2018財(cái)年的63.7%略微下降至61.2%，參考公司門(mén)店數(shù)量結(jié)構(gòu)，自營(yíng)店新增38家至574家，經(jīng)銷商店鋪新增147家至1397家，同時(shí)自營(yíng)店收入占比下降4.6%至44.3%，經(jīng)銷商收入占比上升2%至43.8%，同時(shí)公司渠道折扣率未發(fā)生變化，綜合來(lái)看，門(mén)店結(jié)構(gòu)確實(shí)對(duì)毛利率產(chǎn)生部分影響，但是2019財(cái)年凈利率相較2018財(cái)年未發(fā)生明顯變化，故對(duì)凈利潤(rùn)影響不大。