事件:海關總署公布，10月份，我國進出口總額同比增長6.5%。其中出口總額增長5.6%;進口總額增長7.6%;貿易順差1923.8億元人民幣(折合311億美元)，收窄3.3%。

　　點評:

　　10月我國出口增速如預期反彈，反彈幅度要好于我們以及市場的預期;進口增速微幅反彈，略低于我們以及市場的預期。外需在發(fā)達國家進口需求拉動有所好轉，與我們對四季度出口形勢溫和修復的判斷吻合。但10月廣交會出口成交相對冷清，成交額仍處于負增長區(qū)間，總體來看，今年全年外需偏弱、出口增速弱于進口的格局還尚難發(fā)生改變。

　　從出口來看，對美國、歐盟以及日本這些發(fā)達國家出口增速均有明顯回升，其中對歐盟的出口增速由9月的下降1.1%反彈至增長12.7%，成為10月出口數據中最大的亮點。并且對周邊國家的出口增速也均有所好轉，如對東南亞國家出口增速在高基數背景下亦有小幅增長，對韓國的出口增速也由下降4%反彈至增長6.1%。對其他金磚國家的出口增速均亦有所反彈，但很大程度是來自基數效應的影響。

　　不過對香港出口增速的負增長幅度進一步擴大，由于香港是出口美歐等發(fā)達國家的重要中轉港口，其出口增速與出口美國存有顯著正相關，甚至具有一定領先性，但我們不能僅依此來判斷來預示未來對美歐等發(fā)達國家出口增速會顯著惡化。一是由于出口中轉時間的彈性，使其存在短期背離的合理性;二是去年年底至今年年初，熱錢借道香港轉口貿易顯化，基數原因會對香港出口增速也慢慢顯現(xiàn)，會導致期間對發(fā)達國家出口的失去相關性與領先性的指導意義;三是發(fā)達國家經濟增速繼續(xù)改善勢頭，也有利于其進口需求的修復，間接影響我國對其出口，具體影響程度及持續(xù)性還取決于國際間貿易關系、貿易政策以及匯率等的變化，有待進一步觀察。

　　從進口來看，主要進口商品中，鐵礦砂及其精礦、汽車和汽車底盤、未鍛造的銅及銅材以及鋼材的進口增速均有所回升，但占比最大的原油進口增速卻出現(xiàn)了負增長，成為整體進口增速的最大拖累。另外，機電產品進口增速有所回升，但高新技術產品仍處負增長。

    從貿易方式來看，一般貿易出口與進口占比依然出現(xiàn)進一步下降，但一般貿易出口與進口的增速均有進一步回升，且回升幅度均要分別高于整體出口與進口增速，顯示我國貿易競爭力有所修復。