一、近期市場(chǎng)表現(xiàn)

    11月份滌綸短纖行情持續(xù)下滑，下跌幅度令人驚嘆，以山東市場(chǎng)為例，11月初價(jià)格一般在10800－11100元/噸之間，到了月底市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)回落到了9300－9600元/噸，而福建地區(qū)的進(jìn)口貨價(jià)格已經(jīng)跌破了9000元/噸的大關(guān)。從月初到月末滌綸短纖價(jià)格的下落幅度達(dá)到了1500元/噸之多。銷售方面的壓力也隨著淡季的到來而越來越大，生產(chǎn)廠家的庫存量也在逐日增加。

    11月份滌綸短纖價(jià)格的大幅下滑主要有以下幾個(gè)方面的原因：首先，是下游滌紗和坯布表現(xiàn)不佳，棉紡廠家一方面要承受原料高價(jià)格的成本壓力，另一方面又要應(yīng)付產(chǎn)品的庫存積壓，因此不得不降低開工率；其次，市場(chǎng)心態(tài)也在變壞影響巨大。由于價(jià)格一直在下滑，用戶購買量減少，而中間商則幾乎已經(jīng)退出了市場(chǎng)，生產(chǎn)廠家的庫存量與日俱增。為了降低庫存，普遍的策略都是降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，這種心態(tài)對(duì)市場(chǎng)的短期影響巨大；第三，個(gè)別低價(jià)短纖對(duì)市場(chǎng)的沖擊也相當(dāng)明顯，如福建地區(qū)進(jìn)口貨源在月底首先跌破9000元/噸的大關(guān)，起到了對(duì)市場(chǎng)的領(lǐng)跌作用；

    總之，理性分析11月份滌綸短纖行情認(rèn)為，大幅回落屬于正常調(diào)整。10月份滌綸短纖價(jià)格漲幅過大，必然遭到的報(bào)復(fù)性下跌，以便重新平衡各環(huán)節(jié)利潤(rùn)。

    二、供求定量分析

    供應(yīng)量：截至10月底國內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)能為348萬噸左右，其中直紡約248萬噸，切片紡為100萬噸。進(jìn)入11月份，雖然滌綸短纖價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)的下跌，全月的下跌幅度達(dá)到2500元/噸之多，但是短纖與聚酯切片之間的差價(jià)仍有1200元/噸，也就是說短纖生產(chǎn)仍維持正常利潤(rùn)空間，因此11月份國內(nèi)滌綸短纖的開機(jī)率非常高，月初的一段時(shí)間許多廠家還曾超負(fù)荷生產(chǎn)。估計(jì)11月份國內(nèi)直紡滌綸短纖開工率接近100％，切片紡短纖的開機(jī)率比10月份的最高峰略有降低，但也有望達(dá)到75％以上，根據(jù)以上數(shù)據(jù)測(cè)算，11月份國內(nèi)滌綸短纖的產(chǎn)量約為26.92萬噸。

    據(jù)海關(guān)資料顯示：10月份滌綸短纖凈進(jìn)口數(shù)量為 5.43 萬噸

    社會(huì)庫存：根據(jù)10月份測(cè)算的數(shù)據(jù)，國內(nèi)聚酯短纖供大于求約8.3萬噸，即11月份月初社會(huì)庫存量約在8.3萬噸，也由11月份來消耗。

    綜合以上各項(xiàng)，11月份滌綸短纖總供應(yīng)量為40.63萬噸。

    需求量：根據(jù)2002紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)資料，結(jié)合當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀，今年國內(nèi)紗錠數(shù)有較大增長(zhǎng)幅度，到目前為止我國紗錠總數(shù)約在6000-7000萬錠，（2002年全年，我國的紗線產(chǎn)量達(dá)到801.75萬噸）。

    由于前期滌綸短纖價(jià)格過高，（雖然滌綸短纖價(jià)格從10月下旬開始出現(xiàn)回落，但對(duì)棉紡廠家來說，其價(jià)格還是偏高，）棉紡廠因無法承受過高的原料成本而對(duì)滌綸短纖和棉花等原料價(jià)格產(chǎn)生抵制，紗類銷售不暢，布匹大量積壓，因此部分生產(chǎn)廠家，尤其是織布生產(chǎn)出現(xiàn)停機(jī)或限產(chǎn)現(xiàn)象，這種現(xiàn)象在11月份得到延續(xù)，導(dǎo)致開機(jī)率明顯低于上月水平，估計(jì)11月份的綜合開機(jī)率約為85%。按照用滌比例35%算，需用滌綸短纖29萬噸。

    供求對(duì)比：通過以上供應(yīng)量和需求量比較，粗略測(cè)算11月份供大于求約11.63萬噸。

    三、結(jié)論

    1、11月份供大于求的實(shí)際數(shù)量超出10月份3.6萬噸，供求關(guān)系更加寬松，供大于求的量相當(dāng)于短纖生產(chǎn)廠家10多天的產(chǎn)量。雖然11月份社會(huì)庫存的增長(zhǎng)速度比較慢，但是這部分庫存是集中在生產(chǎn)廠家手中，而上月則多半集中在用戶和中間商手中，因而短纖生產(chǎn)廠家的庫存增長(zhǎng)速度快于社會(huì)庫存的增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致了供方心態(tài)的恐慌，加速了價(jià)格的下滑。

    2、由于紡織業(yè)淡季特征已經(jīng)顯現(xiàn)，同時(shí)下游棉紡廠家受原料成本偏高、布匹積壓等因素的影響，開機(jī)率下降，對(duì)短纖的需求也在逐步萎縮；從國內(nèi)短纖生產(chǎn)情況來看，11月份的開機(jī)率相對(duì)較高，但從11月份下旬開始隨著短纖價(jià)格的大幅下降，直紡的利潤(rùn)在降低，切片紡的利潤(rùn)正在逐步消失，所以12月份的生產(chǎn)量也會(huì)有所減少。但很明顯，如果有利可圖產(chǎn)量不會(huì)主動(dòng)減少，則社會(huì)庫存還會(huì)上升，供大于求的量還會(huì)繼續(xù)增加。

    3、按照以上供求關(guān)系的預(yù)測(cè)，12月份滌綸短纖價(jià)格可能會(huì)隨著供求關(guān)系的寬松繼續(xù)弱勢(shì)整理，同時(shí)目前整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈都處于一個(gè)整體性向下平移的階段，作為聚酯鏈環(huán)節(jié)之一的滌綸短纖在這個(gè)下移過程中首當(dāng)其沖。滌綸短纖價(jià)格正在向聚酯切片價(jià)格靠近（去年同期兩者相差700元/噸左右），但與往年不同的是由于今年棉花減產(chǎn)，紗錠增加，原料缺口須由短纖來補(bǔ)足，所以兩者的差價(jià)應(yīng)該會(huì)大于去年同期水平。（濟(jì)南化纖 方正）