看漲因素

    1、根據(jù)USDA的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，世界棉花庫(kù)存為697萬(wàn)噸，為1994/95年度以來(lái)的最低水平。
    2、美國(guó)大部分產(chǎn)棉區(qū)的棉花已經(jīng)預(yù)售完畢。
    3、 美國(guó)和世界的許多紡織企業(yè)沒(méi)有足夠的棉花庫(kù)存，每當(dāng)紐約期貨市場(chǎng)價(jià)格有所下跌，它們就會(huì)補(bǔ)充庫(kù)存。
    4、 鑒于美元匯率的下跌，投機(jī)商愿意在商品市場(chǎng)上作多頭。
    5、 本年度棉花和新花的紐約技術(shù)指標(biāo)圖有所改善。
    6、 由于中國(guó)紡織企業(yè)的庫(kù)存水平非常低，他們可能在2004/05年度繼續(xù)購(gòu)棉。預(yù)計(jì)中國(guó)2004/05年度棉花消費(fèi)會(huì)增長(zhǎng)2%到3%。
    7、 許多大的紡織和服裝消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況有所改善（比如美國(guó)、中國(guó)、印度等）。

    看跌因素
    
    1、 美國(guó)的棉商和合作社持有大量的多頭頭寸。
    2、全球棉花消費(fèi)很大程度上依賴中國(guó)。
    3、 滌綸價(jià)格大大低于棉價(jià)，導(dǎo)致部分消費(fèi)轉(zhuǎn)向滌綸。
    4、紗價(jià)雖然有所提高，但還是趕不上棉價(jià)的增長(zhǎng)。
    5、 世界各大服裝消費(fèi)國(guó)的服裝零售價(jià)格很難提高。
    6、 2004/05年度全球的棉花產(chǎn)量可能會(huì)2177萬(wàn)噸，超出預(yù)測(cè)109萬(wàn)噸。
    7、 2004年12月合約價(jià)格達(dá)到68.00美分/磅時(shí)，美國(guó)棉農(nóng)就已經(jīng)開(kāi)始銷售其2004/05年度的棉花。
    8、 由于紐約期貨2004年7月合約和12月合約的價(jià)差仍然很大，預(yù)計(jì)美國(guó)2003/04年度的期末庫(kù)存會(huì)非常充足。
    9、 美國(guó)高等級(jí)棉數(shù)量較多，且75%以上可以交割。如果2004年12月合約維持高價(jià)差，交割庫(kù)存棉數(shù)量會(huì)有所增加。
    10、 工廠不會(huì)大量購(gòu)買棉花，除非他們的利潤(rùn)能夠提高。
    11、 隨著棉價(jià)的不斷攀升，紐約期貨交易所上調(diào)了保證金，對(duì)市場(chǎng)參與者的資金信用提出了更高的要求。
    12、 盡管谷物和其他農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也大幅上漲，但棉花仍然是最有吸引力的農(nóng)產(chǎn)品。
    13、 紐約期貨市場(chǎng)價(jià)格的上漲使美國(guó)棉農(nóng)受益匪淺，并可能促使美國(guó)棉農(nóng)在2004年10月之前售出所有2003/04年度的棉花。