原油作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的原材料，對聚酯產(chǎn)品價(jià)格影響巨大。過去幾個(gè)月時(shí)間，因?yàn)榈鼐墰_突，原油存在大量風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，帶動(dòng)了聚酯產(chǎn)品價(jià)格走高，但終端織造廠家卻不愿承受該溢價(jià)。五一期間國際油價(jià)跳水，節(jié)后聚酯市場或有一段時(shí)間會(huì)為此埋單。
PTA：原油牽制，檢修增加
節(jié)前，地緣局勢緩和，原油溢價(jià)修復(fù)，上端檢修裝置陸續(xù)重啟，成本偏弱而產(chǎn)業(yè)供需朝向良性預(yù)期，PTA期現(xiàn)市場價(jià)格震蕩運(yùn)行。節(jié)前聚酯剛需補(bǔ)庫，基于南方氣候極端，近端貨源偏緊且節(jié)后多裝置計(jì)劃檢修，現(xiàn)貨基差緩慢走強(qiáng)。5月上旬，恒力大化1#、虹港石化2#、東營威聯(lián)、嘉興石化2#，共計(jì)940萬噸裝置計(jì)劃檢修，預(yù)期產(chǎn)能利用率將較節(jié)前下滑近10個(gè)百分點(diǎn)至71%附近，日度去庫將在1.5萬噸以上，局部地區(qū)貨源趨緊。
綜合來看，5月份國際原油市場或呈現(xiàn)回落盤整的態(tài)勢，價(jià)格整體運(yùn)行區(qū)間將有所下移，對PTA市場形成利空；從供需端來看，盡管PTA裝置存在檢修，但新裝置投產(chǎn)后使得供應(yīng)量增加，PTA整體供應(yīng)呈現(xiàn)寬松狀態(tài)；下游聚酯開工維持高位，但終端消耗滌綸庫存有限，需求繼續(xù)上升動(dòng)力不足。
滌綸長絲：多空繼續(xù)博弈
4月末，礙于庫存壓力，滌綸長絲廠商紛紛讓利出貨，局部產(chǎn)銷放量，企業(yè)庫存壓力減緩，挺市意愿明顯。今年五一假期出游人數(shù)預(yù)期同比大幅增長，也帶動(dòng)紡織品等產(chǎn)業(yè)需求增長，節(jié)后下游用戶有一定補(bǔ)貨的預(yù)期。因此綜合來看5月上旬滌綸長絲市場震蕩上揚(yáng)，然隨著氣氛升溫，滌綸長絲也逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，隨著企業(yè)庫存壓力增大，市場又將開啟讓利出貨模式，因此滌綸長絲市場仍存下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，市場先揚(yáng)后抑。
織造企業(yè)：剛需補(bǔ)庫
4月末，聚酯工廠受庫存壓力開啟促銷，部分織造企業(yè)也在促銷期間完成補(bǔ)貨，購買意愿減弱。進(jìn)入5月以后，傳統(tǒng)旺季已過，市場陸續(xù)走向分化，為應(yīng)對未來的淡季所可能形成的庫存壓力，部分企業(yè)也會(huì)選擇控制開工。
后市展望
原油大跌給聚酯市場形成向下預(yù)期，加重了市場的觀望情緒，未來一段時(shí)間內(nèi)，原油的波動(dòng)仍會(huì)是影響聚酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展最重要的因素之一。混沌天成期貨分析指出，地緣上，巴以談判取得進(jìn)展，哈馬斯或在美國保證下同意臨時(shí)�；饏f(xié)議，但美國表示�；鸹蛉孕枰恢�，沙特和美國的安保協(xié)議與停火協(xié)議打包也接近達(dá)成。宏觀上，美國就業(yè)放緩或預(yù)示經(jīng)濟(jì)走弱，降息預(yù)期有所反彈。巴以和談仍在發(fā)酵中，若和談達(dá)成或造成沙特產(chǎn)量超預(yù)期恢復(fù)，OPEC+會(huì)議將成為下一個(gè)博弈焦點(diǎn)，則油價(jià)有較大下跌空間，反之則原油下跌空間有限。
