近期，國內(nèi)棉花市場風(fēng)云變幻。隨著新棉采收季的深入，市場觀望情緒濃厚，收購心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，導(dǎo)致國內(nèi)棉價(jià)承受了明顯的下行壓力。本文將結(jié)合最新數(shù)據(jù)，深入分析當(dāng)前國內(nèi)外棉市現(xiàn)狀，并對后市走勢進(jìn)行展望。
一、市場回顧：新棉上市在即，國內(nèi)棉價(jià)弱勢下行
供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，期現(xiàn)價(jià)格齊跌
本周，國內(nèi)棉花市場的焦點(diǎn)集中于新棉上市進(jìn)程。北疆地區(qū)棉花采摘量持續(xù)增加，預(yù)示著新棉將大規(guī)模涌入市場。市場對于新年度棉花增產(chǎn)的預(yù)期強(qiáng)烈，有效緩解了此前舊作棉花供應(yīng)偏緊的格局。與此同時，下游紡織消費(fèi)需求持續(xù)偏弱，“旺季不旺”特征顯著。在上述因素共同作用下，國內(nèi)棉價(jià)延續(xù)跌勢。
期貨市場： 鄭州商品交易所棉花期貨主力合約價(jià)格震蕩走低，最低下探至13390元/噸，創(chuàng)下近期低點(diǎn)。全周結(jié)算均價(jià)報(bào)13543元/噸，較前一周下跌313元/噸，跌幅達(dá)2.3%。
現(xiàn)貨市場： 代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價(jià)格的國家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)為15045元/噸，較前周下跌189元/噸，跌幅為1.2%。
多空因素交織，棉價(jià)弱勢盤整
國際棉花市場同樣面臨北半球主產(chǎn)國新棉上市的壓力，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將超預(yù)期，對國際棉價(jià)上行構(gòu)成壓制。不過，受全球大宗商品市場整體氛圍及部分投機(jī)空頭回補(bǔ)操作影響，國際棉價(jià)在多空博弈中呈現(xiàn)止跌盤整態(tài)勢，但周度均價(jià)仍低于前周。
價(jià)格數(shù)據(jù)顯示：紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)為66.36美分/磅，環(huán)比下跌0.9%。代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的國際棉花指數(shù)(M)均價(jià)為73.88美分/磅，折合1%關(guān)稅下的進(jìn)口成本約為12800元/噸，較前周下跌1.1%。當(dāng)前，國內(nèi)棉價(jià)仍高于國際棉價(jià)2245元/噸，但價(jià)差較前周有所縮小。
棉紗價(jià)格跟跌，外紗保持穩(wěn)定
下游產(chǎn)品方面，國內(nèi)棉紗價(jià)格跟隨原料出現(xiàn)小幅下跌，而進(jìn)口紗價(jià)格則暫時保持穩(wěn)定。具體而言，國內(nèi)C32S普梳紗均價(jià)下跌0.6%至20618元/噸；常規(guī)進(jìn)口紗均價(jià)維持在21176元/噸，仍高于國產(chǎn)紗價(jià)格。
二、后市展望：供需格局偏弱，棉價(jià)或繼續(xù)承壓
國際市場：全球經(jīng)濟(jì)隱憂猶存，棉市供應(yīng)壓力顯著
宏觀層面，經(jīng)合組織（OECD）在9月發(fā)布的中期展望中下調(diào)了2026年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，指出貿(mào)易摩擦、通脹回升等風(fēng)險(xiǎn)依然存在，海外紡織品消費(fèi)需求難見起色。
美國： 棉花吐絮和采摘進(jìn)度雖略慢于去年同期，但正穩(wěn)步推進(jìn)。
巴基斯坦： 新棉上市進(jìn)度明顯加快，同比大幅增長40%。
巴西： 棉花收獲已近尾聲，加工進(jìn)程過半。
需求方面，最新美棉出口數(shù)據(jù)顯示，雖然周度裝運(yùn)量有所增加，但簽約量出現(xiàn)下滑，反映出國際采購需求并不強(qiáng)勁。綜合來看，在全球供應(yīng)充裕而需求疲軟的背景下，國際棉價(jià)預(yù)計(jì)將維持弱勢盤整格局。
國內(nèi)市場：新棉采摘進(jìn)入高峰，節(jié)后價(jià)格壓力增大
國內(nèi)方面，新棉采摘即將進(jìn)入高峰期。據(jù)監(jiān)測，截至9月25日，全國新棉采摘進(jìn)度為1.5%，同比略有加快。目前，棉農(nóng)普遍根據(jù)天氣情況調(diào)整采收節(jié)奏，并不急于銷售。而隨著鄭棉價(jià)格的連續(xù)下跌，軋花廠的收購心態(tài)也趨于謹(jǐn)慎，北疆地區(qū)主流收購價(jià)預(yù)期已下調(diào)至6.1-6.3元/公斤。
與此同時，下游紡織企業(yè)面臨國慶長假，部分企業(yè)計(jì)劃延長假期，生產(chǎn)活動趨于謹(jǐn)慎，對原料的采購積極性不高。新年度棉花基差報(bào)價(jià)也已下調(diào)至800元/噸以內(nèi)，預(yù)計(jì)北疆機(jī)采棉最早可在10月中旬完成加工并交付市場。
綜上所述，無論是從全球還是國內(nèi)視角看，棉花市場均面臨著新棉集中上市帶來的供應(yīng)壓力，而下游需求端并未提供有力支撐。在“供應(yīng)增、需求弱”的格局下，市場參與者的心態(tài)普遍謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)在國慶節(jié)前后，隨著新棉上市量的進(jìn)一步增加，國內(nèi)棉花價(jià)格將面臨更大的下行壓力，投資者與涉棉企業(yè)需密切關(guān)注新棉收購動態(tài)、政策導(dǎo)向及下游訂單的恢復(fù)情況。
