近期，ICE棉花期貨市場陷入了罕見的“寂靜期”。價格在64美分關(guān)口附近持續(xù)窄幅交投，波動區(qū)間創(chuàng)下近三年來最窄水平之一。市場如同暴風(fēng)雨前的寧靜，正在等待一系列關(guān)鍵宏觀事件的明確指引。
多空交織：三大焦點主宰棉市命脈
當(dāng)前，市場的神經(jīng)主要被三大事件牢牢牽動：
中美貿(mào)易磋商：希望與不確定性并存
上周末釋放的積極信號曾短暫提振市場，但后續(xù)缺乏具體細(xì)節(jié)與實質(zhì)性進(jìn)展，使得樂觀情緒難以持續(xù)。本周四的會議成為全球交易商關(guān)注的焦點，任何超預(yù)期的消息都可能成為打破當(dāng)前盤整局面的導(dǎo)火索。
美國政府停擺：持續(xù)構(gòu)成市場“逆風(fēng)”
持續(xù)近一個月的政府停擺仍是最大擔(dān)憂。它不僅導(dǎo)致了美國農(nóng)業(yè)部（USDA）的作物生長和出口銷售報告暫停發(fā)布，使得市場缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)參考，更引發(fā)了關(guān)于SNAP援助資金和聯(lián)邦雇員薪水的社會憂慮，為大宗商品需求前景蒙上陰影。
美聯(lián)儲議息會議：降息預(yù)期高達(dá)90%
市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲本周將啟動降息，概率超過90%。若降息成真，美元走弱將直接提升美棉在國際市場上的出口競爭力，為棉價提供潛在支撐。上周五公布的略好于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)，進(jìn)一步鞏固了這一市場預(yù)期。
市場動態(tài)：交易清淡，觀望情緒濃厚
在缺乏明確方向的背景下，市場交投表現(xiàn)清淡：主力12月期貨合約上周微跌8點，結(jié)算價報64.20美分/磅。盡管日成交量清淡，但總持倉量增加至295,051手，顯示有新的頭寸在建立，但投機(jī)資金大多選擇在場外觀望。市場技術(shù)前景平淡，多次嘗試上漲均未能形成有效突破。
產(chǎn)業(yè)利好：CCC貸款計劃重啟，為棉農(nóng)“雪中送炭”
在政府停擺期間，一個重要的利好消息是，由商品信貸公司（CCC）資助的營銷援助貸款項目已優(yōu)先重啟。這為在“安全網(wǎng)”缺失數(shù)周后的美國棉花種植者恢復(fù)了關(guān)鍵的現(xiàn)金流支持，對穩(wěn)定生產(chǎn)者信心至關(guān)重要。
產(chǎn)棉區(qū)方面，上周晚些時候的降雨短暫影響了西得克薩斯州和俄克拉荷馬州的收割進(jìn)度。目前，南得克薩斯州收割已基本結(jié)束，西德州正進(jìn)入全面收獲期。預(yù)報顯示，未來一周天氣將以干燥為主，有利于收割工作加快推進(jìn)。
ICE期棉市場正處在方向性選擇的關(guān)鍵窗口。在USDA報告缺席的情況下，市場的全部注意力都將集中在中美貿(mào)易談判的進(jìn)展與美聯(lián)儲的利率決議上。這兩大事件的結(jié)果，將決定棉花價格是繼續(xù)在狹窄區(qū)間內(nèi)掙扎，還是終于迎來一輪突破性的行情。
