一、2025年10月酚酮市場運(yùn)行回顧：急速探底與弱勢僵持
10月，國內(nèi)酚酮（苯酚/丙酮）市場延續(xù)國慶節(jié)后的弱勢格局，價(jià)格重心快速下移至年內(nèi)低位，隨后在低位區(qū)間窄幅波動(dòng)。
苯酚：價(jià)格探底與庫存支撐
苯酚價(jià)格跌至低位 $6450/噸，較節(jié)前顯著下跌 $350/噸，跌幅達(dá) 5.15%。
下跌驅(qū)動(dòng)力：上游原料純苯維持弱勢，成本端缺乏有力支撐；下游雙酚A行業(yè)開工率降低，需求疲軟；北方市場因趕合約進(jìn)度導(dǎo)致貨源充裕，市場看跌情緒濃厚。
低位僵持因素：盡管市場弱勢，但由于苯酚港口庫存持續(xù)處于低位水平，對(duì)價(jià)格形成了一定的底部支撐，使得價(jià)格在觸及低位后轉(zhuǎn)為弱勢僵持。月末，業(yè)者心態(tài)偏空，場內(nèi)出現(xiàn)低價(jià)貨源。
丙酮：急速下跌與短暫反彈
丙酮價(jià)格亦跌至低位 $4100/噸，較節(jié)前重挫 $350/噸，跌幅高達(dá) 7.87%。
下跌驅(qū)動(dòng)力：國慶節(jié)后國內(nèi)丙酮市場再次出現(xiàn)急速走低模式，終端需求面難以形成補(bǔ)貨氣氛，業(yè)者心態(tài)迅速坍塌，是價(jià)格重心持續(xù)下挫的主要原因。
波動(dòng)特征：價(jià)格在跌至低位僵持后曾出現(xiàn)短暫的“觸底反彈”，這主要是貿(mào)易商補(bǔ)空操作所致。但隨著補(bǔ)空環(huán)節(jié)結(jié)束，月末市場再度回歸弱勢氛圍，顯示出需求的根本性疲軟。
二、11月市場供需格局深度解析
2.1 供應(yīng)側(cè)：產(chǎn)能利用率降低，但進(jìn)口與新增產(chǎn)能補(bǔ)充抵消檢修利好
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國酚酮行業(yè)有效產(chǎn)能為 1062萬噸（不含3家長停產(chǎn)能合計(jì)89萬噸；新增投產(chǎn)產(chǎn)能35萬噸），預(yù)計(jì)11月行業(yè)開工率將降至 83.5%，產(chǎn)能利用率有所降低。
裝置檢修與損失量
重要檢修信息：浙江寧波65萬噸酚酮裝置11月將持續(xù)停車至12月中；浙江二期65萬噸裝置計(jì)劃11月3日起檢修13天，并預(yù)計(jì)12月再檢修一個(gè)月。山東28萬噸工廠預(yù)計(jì)11月9日重啟。
苯酚：11月裝置檢修預(yù)計(jì)損失量在5萬噸左右。
丙酮：11月裝置檢修預(yù)計(jì)損失量在3.2萬噸左右。
貨源補(bǔ)充與平衡
苯酚：預(yù)計(jì)進(jìn)口貨源2.1萬噸，加上東北新投產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定持續(xù)釋放新產(chǎn)能，對(duì)檢修損失量的補(bǔ)充作用明顯，導(dǎo)致綜合市場貨源損失量有限。11月苯酚預(yù)計(jì)流通量約17.46萬噸。
丙酮：預(yù)計(jì)進(jìn)口貨源2.25萬噸，疊加10月存在的補(bǔ)空，同時(shí)北方市場丙酮外采量減少（對(duì)應(yīng)流通貨源增加），整體貨源供應(yīng)量預(yù)期相對(duì)平穩(wěn)。11月丙酮預(yù)計(jì)流通量約16.17萬噸。
盡管行業(yè)開工率降低，但由于酚酮工廠減了合約量、進(jìn)口貨源集中到港以及新產(chǎn)能釋放，11月酚酮市場整體供應(yīng)壓力并未明顯緩解，供應(yīng)量預(yù)期相對(duì)平穩(wěn)。
2.2 成本側(cè)：上游原料預(yù)期偏弱，缺乏有效支撐
酚酮的成本端（純苯、丙烯）在11月預(yù)期整體偏弱，難以對(duì)酚酮價(jià)格形成利好支撐。
純苯：預(yù)計(jì)11月上游供應(yīng)依舊偏高（進(jìn)口量預(yù)期47萬噸），而需求難有增量。整體給予偏弱看待，預(yù)計(jì)華東市場價(jià)格在 $5000 - $5450/噸。
丙烯：預(yù)計(jì)11月國內(nèi)市場價(jià)格先抑后揚(yáng)，山東主流價(jià)格區(qū)間在 $5850 - $6250/噸，華東主流價(jià)格區(qū)間在 $5900 - $6200/噸之間震蕩。
2.3 需求側(cè)：下游裝置調(diào)整有限，需求預(yù)期平淡
下游主要需求（雙酚A、MMA）的裝置變動(dòng)呈現(xiàn)出**“檢修與重啟并存”**的特點(diǎn)，對(duì)流通市場需求的拉動(dòng)有限。
雙酚A (BPA) - 苯酚主要需求：多套裝置計(jì)劃在11月進(jìn)行重啟或檢修：
浙江二期17萬噸/年裝置計(jì)劃上旬重啟，其一期裝置計(jì)劃中旬起檢修一個(gè)月。
常熟27萬噸/年裝置預(yù)計(jì)檢修至11月25日。
多套山東裝置（18萬噸/年、12萬噸/年及配套PC）計(jì)劃在其中上旬重啟。
結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)：下游雙酚A行業(yè)重啟裝置多為酚酮配套企業(yè)，這意味著其產(chǎn)出的酚酮主要用于自用，對(duì)市場流通貨源的采購量增加有限。
MMA (甲基丙烯酸甲酯) - 丙酮主要需求：11月ACH法裝置仍有多套檢修計(jì)劃（江蘇8.5萬噸/年、福建10萬噸/年維持停車、山東12.5萬噸/年檢修一周）。
由于下游主要裝置調(diào)整有限且重啟多為配套企業(yè)，預(yù)計(jì)11月市場流通量存在降低，但下游需求面依舊以小單剛需為主，月初主要消耗合約貨源，需求預(yù)期總體平淡。
三、11月酚酮市場走勢預(yù)測與價(jià)格區(qū)間展望
綜合供需和成本分析，11月酚酮市場將繼續(xù)在低位區(qū)間進(jìn)行弱勢博弈和震蕩。
產(chǎn)品 | 供應(yīng)情況 | 需求情況 | 成本支撐 | 價(jià)格走勢預(yù)測 | 價(jià)格區(qū)間（元/噸） |
苯酚 | 貨源供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，北方市場充裕。進(jìn)口及新產(chǎn)能抵消檢修。 | 關(guān)注雙酚A行業(yè)需求能否好轉(zhuǎn)，配套重啟影響流通市場采購。 | 原料純苯預(yù)期偏弱，難有利好支撐。 | 弱勢波動(dòng) 。 | 6250 - 6500 |
丙酮 | 進(jìn)口貨源集中到港，對(duì)沖工廠減量，供應(yīng)平穩(wěn)。 | 下游需求依舊小單剛需，消耗合約貨源為主。 | 原料丙烯先抑后揚(yáng)，成本支撐波動(dòng)。 | 低位波動(dòng)，偏弱趨勢 。 | 4000 - 4300 |
苯酚關(guān)鍵關(guān)注點(diǎn)：重點(diǎn)關(guān)注下游雙酚A行業(yè)需求是否存在好轉(zhuǎn)，這是決定苯酚價(jià)格能否企穩(wěn)的關(guān)鍵。
丙酮關(guān)鍵關(guān)注點(diǎn)：貿(mào)易商和生產(chǎn)商需關(guān)注進(jìn)口貨源集中到港帶來的出貨壓力，供需博弈將持續(xù)，市場或存在偏弱趨勢。
