原油市場強勢反彈，聚酯鏈全線跟漲！
隔夜WTI原油與布倫特原油雙雙大幅上漲，推動聚酯產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)上漲態(tài)勢。昨日聚酯鏈已初現(xiàn)反彈端倪，今日維持強勢，各品種收盤全線飄紅！市場分析認為，隨著價格深跌至今年4月以來的低點，疊加原油市場企穩(wěn)，下游抄底情緒快速升溫，推動聚酯鏈整體走強。
PX供應維持高位，但需求端承壓
盡管原料PX處于投產(chǎn)空窗期，但在效益表現(xiàn)良好的背景下，PX供應持續(xù)處于偏高水平。裝置方面，中石化上海石化和金陵石化預計推遲至2026年檢修，福佳大化計劃10月下旬重啟，而中化泉州則將在12月初安排檢修。整體PX負荷居高不下，但下游PTA因利潤疲軟，開工意愿回落，導致PX需求有所下降。
PTA加工費觸底，供應收縮風險加大
PTA裝置方面，逸盛新材料提負，英力士檢修推遲，逸盛海南、大化、恒力石化延續(xù)檢修。行業(yè)供需呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，主流供應商持續(xù)出貨，現(xiàn)貨流動性良好，價格下跌也帶動了部分低位買盤。值得注意的是，PTA行業(yè)加工費已跌至122元/噸的極低水平，行業(yè)整體陷入虧損。受此影響，新風鳴一套新裝置投產(chǎn)推遲，若低加工費持續(xù)，PTA供應可能進一步收縮。
需求端韌性凸顯，出口表現(xiàn)亮眼
10月仍處聚酯季節(jié)性需求旺季，今年北方降溫提前，帶動秋冬裝訂單增長，終端需求環(huán)比好轉(zhuǎn)。聚酯工廠庫存下降，利潤回暖，開工韌性較強，有力支撐上游原料需求。此外，今年1-9月，纖維-紡服產(chǎn)業(yè)鏈出口量累計同比增長11%，聚酯直接出口累計增長16%，預計全年聚酯產(chǎn)量增長約7%。不過，市場仍需警惕季節(jié)性需求回暖后可能面臨的走弱風險。
中美經(jīng)貿(mào)磋商或成潛在利好，PTA短期見底
有業(yè)內(nèi)人士指出，若新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號，可能引發(fā)海外紡織品企業(yè)集中補庫，為需求端帶來額外支撐。目前來看，PTA價格短期已出現(xiàn)見底跡象，市場情緒正逐步回暖。
原油反彈點燃市場熱情，聚酯鏈迎來階段性上漲。在PX供應高企、PTA加工費觸底、需求韌性猶存的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇。投資者需密切關(guān)注原油走勢、裝置動態(tài)及終端需求變化，把握市場節(jié)奏。
