隨著中國就提振需求做出強烈表態(tài)，油價小幅走高。明年國內(nèi)將實施適度寬松的貨幣政策，這是2011年以來首次顯著轉變離場，國內(nèi)放松貨幣政策將提振石油需求前景。另外，敘利亞阿薩德政權近期也近于垮臺，這可能會導致更多暴力。種種因素導致油價出現(xiàn)小幅上升，但后期主要驅動仍然將歸于現(xiàn)實端需求驗證。

全球原油巨頭下調(diào)價格

　　當?shù)貢r間12月8日，全球原油巨頭沙特阿美宣布，下調(diào)2025年1月份面向亞洲的所有石油價格，將1月份銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價下調(diào)80美分/桶，定為較阿曼/迪拜均價升水0.9美元/桶（此前為升水1.7美元/桶）。

　　明年1月份阿拉伯特輕質原油和超輕質原油的官方售價也分別下調(diào)了60美分/桶和70美分/桶，而阿拉伯中質原油和重質原油的官方售價則下調(diào)了70美分/桶。

市場情緒轉暖

　　夜盤化工期貨全線普漲，受助于宏觀利多提振,聚醋鏈全線飄紅，收盤PTA上漲1.03%,報4728元。中央政治局會議在宏觀政策及重點領域上的表述更為積極，國內(nèi)政策寬松態(tài)度進一步強化提振了市場情緒。

　　PX方面，近期價格表現(xiàn)偏弱,利潤低位震蕩。供應端，盡管多家工廠重整裝置出現(xiàn)計劃外變動，但并未改變PX供應寬松的局面，當前國內(nèi)開工率在85%左右,亞洲開工率在78%左右，處歷史同期高位。供應壓力較大一直是壓制PX價格的核心因素,當前PX-原油價差及PX-石腦油價差都處在近3年來較低水平，PX供應目前沒有大幅收縮的預期,在當前供應水平下，PX庫存存在一定壓力，平衡表預期小幅察庫。
　　PTA供應過剩格局難以改變。按照現(xiàn)貨標的價格計算，PTA加工費目前維持在350元/噸左右，考慮到PX現(xiàn)貨采購價格貼水情況，PTA實際加工費在400元/噸左右，對大部分在產(chǎn)PTA裝置來說仍有一定的經(jīng)濟性。目前PTA開工率已提升至87.2%,全年平均開工率達到80%。前期檢修裝置儀征化纖和威聯(lián)化學重啟，國內(nèi)供應持續(xù)增量終端負荷持續(xù)下降,聚端月底促銷后市場重回安靜，下游多剛需采購，外圍缺乏利好驅動。

終端需求下滑
　　今年4季度下游終端需求表現(xiàn)明顯不及去年，在10月傳統(tǒng)旺季短暫回暖之后，下游終端需求便呈現(xiàn)逐步下滑趨勢。目前下游化纖廠、加彈廠、織造廠成品庫存去化緩慢，且均高于去年同期，同時原料持貨處低位，市場信心較匱乏。

　　當前聚醋原料環(huán)節(jié)長絲和短纖利潤尚可，因此開工仍未明顯走弱,不過隨著終端紡織持續(xù)走弱，聚醋工廠會面臨較大庫存壓力，屆時聚醋環(huán)節(jié)負荷會繼續(xù)走弱。且12月份已臨近春節(jié)，部分滌綸短纖工廠將陸續(xù)執(zhí)行檢修，供應量逐步收縮，但是紡織淡季持續(xù)，對滌綸短纖需求將下滑更多，對價格支撐減弱，因此滌綸短纖市場大概率會繼續(xù)走弱。